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欧央行降息 25 个基点，关注增长风险

um editor

UM Editor

2025年03月07日

欧央行降息 25 个基点，关注增长风险

3 月 6 日，欧洲央行（ECB）公布了最新的利率决议和关键货币政策措施。正如市场普遍预期的那样，央行将三大关键利率下调 25 个基点：

  • 存款便利利率：2.50%
  • 主要再融资利率：2.65%
  • 边际贷款便利利率：2.90%

由于降息已被市场充分消化，投资者的关注点主要转向欧洲央行的货币政策声明及其经济前景展望。

欧洲央行经济展望

关于通胀前景，欧洲央行预计核心通胀将稳定在 2% 的中期目标附近。然而，国内通胀仍然较高，主要受工资和价格调整滞后影响。尽管工资增长正在放缓，但企业利润仍在消化部分通胀压力。

与此同时，欧洲央行下调了 GDP 增长预期，反映出出口疲软和投资低迷，原因是贸易政策不确定性加剧：

  • 2025 年：0.9%
  • 2026 年：1.2%
  • 2027 年：1.3%

欧洲央行新闻发布会要点

在利率决议后的新闻发布会上，欧洲央行行长 克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde） 讨论了多个关键问题，包括全球贸易紧张局势和特朗普关税政策带来的经济不确定性：

  • 贸易紧张局势：拉加德强调，关税升级可能对全球贸易产生负面影响，进一步加大经济不确定性。
  • 全球不确定性：她将当前的经济环境描述为“极端不确定性”（phenomenal uncertainty），暗示欧洲央行可能会在未来的会议上暂停降息。
  • 财政政策：欧洲央行密切关注德国及欧盟的财政支出计划，这可能在一定程度上支持经济增长。
  • 增长风险：经济风险依然偏向下行，贸易紧张局势构成主要威胁。
  • 通胀风险：财政支出计划可能通过增加总需求推动通胀上升，但整体下行风险依然存在。

欧洲央行政策方向展望

欧洲央行的主要关注点仍然是全球贸易不确定性对欧元区增长的影响。尽管通胀已接近央行目标，但政策制定者正在将重点转向刺激经济增长，而不仅仅是货币宽松。

然而，欧洲央行仍然对通胀风险保持谨慎，并将根据经济数据调整政策。央行强调未来的货币政策决策将 依赖数据，逐次会议评估，避免承诺任何预设的降息路径。 这种谨慎的立场使得本次降息被市场解读为 “鹰派降息”。

欧元/美元因鹰派立场上涨——未来是否仍有上行空间？

本周，欧元/美元强势上涨，受德国/欧盟财政支出计划的乐观预期以及美元疲软的推动。欧洲央行的鹰派立场可能会在短期内继续支撑欧元。

（EUR/USD 4 小时图分析；来源：TradingView）

从技术面来看，EUR/USD 近期表现强劲，接近 1.0800 关口。整体上涨趋势仍然保持完好，在欧洲央行略显鹰派的基调下，该货币对可能进一步上行。

不过，投资者仍需警惕短期回调的可能性。关键支撑位 关注 1.0700 和 1.0610，若出现回撤，这些位置可能提供较强支撑。

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